會計系專題演講紀實：The Hong Kong University of Science & Technology _ Prof. Allen Huang

會計學系暨研究所

撰文者／會計學系研究所博士班  林晏如、林明賢

臺大會計系於3月1日舉辦本學期第一次Workshop，非常榮幸邀請到The Hong Kong University of Science and Technology的Allen Huang老師發表他的最新研究：Lenders’ Soft Information Acquisition and Loan Contracting。

貸款機構在做出授信決策前，會從借款人處收集並分析各種相關資訊，包括借款人的財務、信用和營運狀況，以評估其償還能力，從而降低貸款風險。雖然在篩選借款人並設定貸款條件時，貸款機構主要依賴硬性資訊（hard information）（如財務報表），但軟性資訊（soft information）（如借款人管理風格、公司文化和員工士氣等）也扮演了重要的角色。該研究希望了解軟性資訊的獲取是否能幫助，以及如何幫助貸款機構在貸款定價（loan pricing）和授信決策中減輕資訊不對稱的情況。

該研究使用一家大型銀行的專有數據，透過貸款主管在盡職調查（due diligence）期間與借款人的詳細互動記錄，衡量軟性資訊的獲取情況。研究發現，當貸款機構與借款人進行更多互動時，貸款利率更能預測未來的貸款違約，顯示軟性資訊是有用的，並被貸款主管納入利率中以提高貸款定價的效率。並且，軟性資訊減少了銀行在批准貸款時對內部風險評級的依賴。尤其當銀行內部風險評級較不利時，貸款主管更少依賴評級系統以評估與其有互動之借款人的貸款。這種情況在接近業績結算的季末更為明顯，顯示業績誘因在一定程度上可以解釋軟性資訊的不對稱使用。

此外，研究結果顯示，當來自替代資訊來源的資訊量較低時，例如貸款關係較短、貸款主管對借款人所處行業的專業知識較少或借款人由非四大會計師事務所查核時，由於資訊不對稱程度更高，軟性資訊在貸款定價和貸款核准決策中更為重要。最後，研究指出，貸款主管更能夠在與借款人的同步互動（如面對面會議、實地考察和電話）中收集軟性資訊。相較於非同步互動（如電子郵件、信件），同步互動更能產生有益的效果。

參與本次討論的劉順仁主任、許文馨老師、廖芝嫻老師、吳淑鈴老師、劉心才老師、尤琳蕙老師、曾智揚老師、謝昇峯老師、陳思帆老師及朱玉芳老師提出諸多寶貴的見解，博士班學生亦參與和講者的討論。講者感謝所有提問者提供之建議，很高興能在臺大會計系分享最新研究。